金融&理财(二) 银行理财和资产管理
资产管理
资产管理的定义是委托人将自己的资产交给一些机构管理,机构来通过设立一些资管产品来进行投资和管理的金融服务.
委托人将资金交给受托人管理,获得受托人所管理产品的风险和收益.受托人从中间赚取管理费,但受托人不承担投资引起的风险,类似于公募基金,很多创业公司通过投资人拿到的融资就有这种形式的资金,如果公司将来发展的很好上市套现了,投资人也有机会获得非常丰厚的回报.
现在很多的富人都是不是亲自管理财富,而是委托专业的机构去打理,从而让自己的资产能够增值保值,不会因为自己的金融知识匮乏而带来的资金损失风险.
资产管理业务和传统银行业务
资产管理和传统银行业务有很大的不同,首先是风险和收益的不同.
传统银行业务特点
- 风险低
银行理财可以看作市面上理财方式中最稳妥保险的一种,国内的商业银行很少会有破产的情况,就算是有也会被重组,用户的钱还是会给对付的,况且国内50万以内的存款是有保险的,所以不用担心它的风险. - 债务-债权关系
当我们把钱存进银行的时候我们与银行之间的关系就是债务-债权关系,也就是说当我想要从银行取走钱时银行是一定要还的. - 保本但收益低
银行存款也是当下收益很低的一种理财方式,在一些特殊的情况下甚至都很难跑赢通胀,这也是很多人不喜欢将大量闲置资金放入银行的原因. - 资金使用“不透明”
可能这种描述并不是很恰当,我想表达的是当你把钱存到银行之后,关于银行如何使用这笔钱银行是没有义务告知你的,你也很难知道你的钱到底是放贷给了什么公司还是做成了理财产品.反正银行没有破产到时候把钱还给你就好了. - 产生资金池
资金池是银行表内业务的一个终极神器,只要这个池子足够大,他就能把资金利用用到极致,能把短期存款的钱变成长期的贷款放出去收获更多的收益(期限错配),也能将低风险资金投放到高风险高收益的的业务融资中(风险错配),这样社会上的闲散资金就能被最大化的利用起来.
注意资金池这个概念,我们很多的早期不规范的理财产品就是非常愿意利用资金池的概念,只要吸收投资人的资金足够多,形成了一定规模的资金池,就会渐渐演变成庞氏骗局,最后会变成拆东墙补西墙,一旦遇到了投资人挤兑性提现,就容易暴雷.关于这部分内容想以后单独写一篇来聊聊
资产管理业务特点
- 收益风险不固定
资产管理是投资人将资金托付给管理人,请管理人为自己从事投资.资产管理人按照约定只收取管理费,之后把剩下资金都归还给投资人.这种投资行为是不保本理财方式,投资人是需要承担一定的风险的. - 委托关系
这个时候投资人和资产管理人是委托关系,投资的结果有投资人承担风险,资产管理人不保证收益.所以这时候一个资产管理人的履历和以往收益率是投资人比较关心的. - 没有“资金池”
不同于银行存款,资产管理人是不能设立资金池进行运作的,每个资管产品的资金和来源与运作都是清晰的,不会和别的钱混在一起,这样才能算清投资人的收益.
国内资产管理的主要机构
我们国内的很多的资管产品都是受到国家监督管理的,相信很多人听过银保监会和证监会.下面我们就分别看一下这两家机构都是做什么的.要了解银行理财和资产管理,了解这些机构是做什么的,以及他们的资产管理业务非常有必要.
银保监会-中国银行保险监督管理委员会
- 银行-银行理财
- 信托-信托计划
- 保险-保险资管
银保监会是直属于国务院,负责银行业、保险业监督管理工作的直属事业单位,.如果你有存款、理财、保险相关的纠纷找银保监会申诉就对了,因为国内的银行和保险公司都受银保监会监督管理.
银行在这里面扮演着最重要的角色,因为银行才是这些资管产品的资金来源,因为银行最有钱,所以其他的资管机构都是围着银行转.
信托是最初就作为银行的通道业务来使用的,信托有非常多的特性,可以合法合理规避监管,通常被称作富人的守财利器.信托这种业务需要投资和资金证明,需要有一定的经济能力才可以,起步资金也非常高.
保险也是在资管行业中非常“有钱”的主,它的资产仅次于银行,保险除了我们个人这样的散户购买之外,银行也会购买保险,电影大空头中就有一位德意志银行的基金经理将资金购买保险产品,最后在金融危机时用40亿的资金赚去了37亿的利润.这部电影非常的精彩,强烈推荐.保险还有一类有趣的是保险公司也可以购买保险,这种业务就是再保险.
证监会-中国证券监督管理委员会
- 基金-公募私募
- 券商-券商资管
- 期货-期货资管
证监会也是直属于国务院的事业单位,负责证券、期货监督管理的单位.证监会会对证券市场和上市公司有监管义务,大家都知道有些时候我们的A股市场上会有一些比较魔幻的事情发生,比如大连的獐子岛“扇贝跑路”事件,就是证监会通过北斗导航系统定位公司渔船的活动轨迹来证明公司的财务造假,最终将相关负责人移送公安机关.
基金有公募基金、有专户,除了公募基金是像我们这样的散户居多外,基金专户里很多的客户基本都是银行.
券商平常人炒股都是需要到券商这里开户然后进行基本的股票买卖的,这是券商的经济业务.除此之外券商也是有相当一部分是给银行做通道业务.
期货期货是交易双方约定一定期限内以约定价格成交的货品,但在这里期货更是指的一份合约,是一项重要的金融工具.一份好的期货合约可以让所交易产品的价格不受特殊原因的波动,比如你去年约定以20元一斤的价格购买猪肉期货,今年不管行情怎样期货交易所交割时都会以这个约定的价格进行期货交割.当然你如果只是赚差价并不需要真正买猪肉,也可以将这份合约在实物交割前卖给其他买家.因为实际交割前只需要缴纳15%的保证金,所以他可以撬动6倍多的杠杆.期货也分很多种,比如商品期货、股指期货、利率期货、外汇期货、和金属期货.
商业银行
商业银行是一个以营利为目的,以多种金融负债筹集资金,多种金融资产为经营对象,具有信用创造功能的金融机构.诞生时间是1979年,目前机构数量4000余家.
中国第一家银行理财产品是光大银行推出的,也就是我们经常听到过的阳光理财系列理财产品.负责主导这款理财产品的张旭阳后来还任职百度副总裁,负责度小满金融业务.19年张旭阳又回到了光大银行,任光大理财有限责任公司董事长.
全国商业银行中综合理财能力排名中:
- 全国性银行排名前5:兴业银行、中信银行、光大银行、民生银行和华夏银行
- 城市商业银行排名:江苏银行、南京银行、北京银行、上海银行、徽商银行
有一点需要注意的是商业银行的理财产品虽说有银行作为信用背书,但还是建议有一定理财经验的人群购买.的宇宙行上周就出现了年化收益率4%的理财产品暴雷的新闻,其实风险是一直在的,没有一个理财产品是完全高收益无风险的.
信托公司
信托这项制度的历史非常古老,现代信托起源于1822年的美国,当时的中国处在清道光年间.
信托这项金融服务有着非常多的特点:
- 破产隔离
与委托人的其他财产隔离,债务隔离.下周回国的老贾就给自己的子女留下了约5亿的信托基金. - 非常灵活
他的投资领域是所有金融机构里最灵活的,可以投资货币市场、资本市场和实业领域,其实我们很多的银行存款也被拿来投资各种领域. - 减免税负
富人可以通过信托减少遗产税、赠予税.
中国最早的信托是成立于1979年的中信信托,由邓小平亲自倡导和批准,由前国家副主席荣毅仁创办.
信托真正发展起来就是通过作为银行的通道,银监会不允许银行的表内资产直接用于证券投资,但是通过把钱委托给信托就可以将资金用于证券投资的目的.信托就相当于是一座桥,把原本不可能流通的资金渠道给打通了.
目前国内信托公司的数量为68家.
证券公司
证券公司是专门从事有价证券买卖的法人企业.它具有证券交易所的会员资格,可以承销发行、自营买卖或自营兼代理买卖证券.
中国第一家证券公司是1987年9月27日由中国人民银行批准,深圳市12家金融机构出资成立的-深圳经济特区证券公司
现在也有很多的证券公司不光是能买到A股上市公司股票,而且也能够买到包括美股、港股在内的其他交易所的股票.
其他具有投资价值的公司比如特斯拉和蔚来汽车等在美股上市的公司就可以在老虎证券开户存入资金开始投资,但是因为国内政策监管的原因,人民币兑换美元有一年5万的限额,也会各种审核资金用途,国家明确禁止将人民币兑换美元用于投资证券,所以很多人都是以旅游作为审核发起换汇.
基金公司
基金分为公募基金和私募基金,公募基金是以公开方式募集的、从事证券投资基金管理业务的基金管理公司,私募基金则是非公开方式募集的、以证券或股权为投资对象的投资基金.
公募基金诞生于1998年,私募基金则是到2003年.公募基金的数量比较少,为113家,像我们比较熟知的易方达、汇添富和富国基金等都是属于公募基金.截止2019年8月底,存续登记的私募基金管理人有24368家.其中比较有名的私募基金有博时基金、广发基金、华安基金等.
私募基金还分为两个类型:
- 私募股权投资基金
这类基金包括地方政府产业基金和房地产项目;还有创业投资基金(我们的银行存款也会借助通道投资到房地产中,再由机构收割房价上涨的红利,最后由购房者负担30年的债务“为银行打工”,恒大披露的信息中,集团的有息负债涉及银行类金融机构128家,借款金额达2300多亿.) - 私募证券投资基金
这类分为阳光私募、公司型基金、有限合伙制.其中阳光私募主要投资在二级证券市场、相比于其他私募基金,他受到监管机构备案,资金在第三方银行托管并且借助信托公司发行,所以更加规范透明.
再来说一说我们可以购买的基金的类型:
- 股票型基金:投资股票比例超过80%-风险较大收益也多
- 债券型基金:基金资产80%投资于债权-风险较小收益较小
- 货币型基金:全部投资于货币市场工具的基金-风险小收益小
- 混合型基金:投资于股票、债券和货币的基金产品.且不符合股票型和债券型类型的基金.-风险适中收益适中
我们平常人用的接触到最多的就是货币基金了,支付宝的余额宝和腾讯的理财通都是属于货币基金.那么货币基金是怎么赚钱呢,这就涉及到了我国的利率市场,我们普通人想要去银行存钱或贷款都有一个利率,这个利率会有一个人为管制的区间,利率是不能高于某个水平的.但是在银行间的市场利率早已不是管制利率而是市场利率,在这里的利率是随着市场波动的,市场需要钱时利率高一些,市场不需要钱时利率低一些,这就为我们的货币基金带来了可套利的空间,原因就是我国的这个利率双轨制.所以有很多人既然不能以个人去参与其中去套利,就会把钱投入到货币基金和债券基金去赚取这部分利差.
但是随着利率市场化的推进,货币基金和债券基金的收益率会越来越低,利差也会来越小,想起15年银行间闹钱荒的时候,余额宝7日年化利率能达到5%以上,但是现在普遍就在不到2%左右的水平.
保险公司
保险公司是销售保险合约、提供风险保障的公司.新中国第一家保险公司是1949年成立的中国人民保险公司,保险公司将投保人缴纳的保费投资于债券、股票、贷款等资产,运用这些所得收入支付保单所认定的保险赔偿.
保险公司的盈利点来源于三个方面:
- 死差:实际的死亡率少于预定的死亡率而产生的利益.比如精算师预计今年被保人有10万的死亡率,但实际上没有达到,所以保险公司需要赔付的理赔金就少一些,剩下的钱都算是保险公司的收益.
- 费差:预计的营业费用扣除实际的营业费用产生的的收益.比如保险公司因为减少市场投放和人员运营的所节省下的费用也算是保险公司的收益.
- 利差:实际的投资收益率减掉预定收益率产生的收益.保险公司用投保人的资金去做的投资产生的收益比预计的多,那么这部分收益也算作是保险公司的收益.
相反如果保险公司没有预估好以上三个部分,保险公司也是会赔钱的,比如今年因为疫情加上受灾有很多的保险赔付,保险公司为了降低风险增加了很多的投保准入门槛,一旦有过健康问题的用户投保,那么他的保费就会贵很多,还有一些情况甚至都不能上保险.所以保险建议是越年轻越健康的时候买,买长期储蓄型保险.保险也是普通人能用比较少的资金撬动的良性杠杆.
保险分为两大类:
- 财产保险:包括财产损失、责任险、信用险、保证保险,其中财险占比70%~80%都是车险.
- 人身保险:人寿保险、健康保险、意外险.寿险中大部分的资金主要投资于存款和债券等风险较小的地方;创新性寿险中有些被投向固定收益类产品也有投向债券和股票二级市场;当然你可以根据自己的需求要求定制,将所有的资金投入到股票中.
像早年我们经常能听说的上市公司万科和宝能争夺万科股权的过程中,宝能系的前海人寿就贡献了非常多的资金用于买进万科股份.此前万科最大的股东是华润集团,宝能一度超越华润成为第一大股东.后来保监会因为其违规使用保险资金等问题对前海人寿的董事长处以撤销任职资格并禁入保险行业10年的处罚.
历史关键节点
我们回顾一下关于资产管理的一些时间节点.
- 2004年:第一款银行理财产品在光大银行问世-阳光理财B计划
- 2007年:基金这个行业第一次被大众熟知,但前期因为一些负面事件的影响,很多人对于基金会带有一些戒备,但现在基金又开始被大众所接受.
- 2008年:国务院出台四万亿计划,目的是为了进一步扩大内需,促进经济增长,当时这笔钱投入最多的领域就是基建领域:铁路、公路、机场等等.
- 2010年:影子银行出现.当时经济刺激计划出来后很多地方政府的融资平台也想要贷款,但是很多银行资产负债表已经放不下了,所以出现了很多通道,将表内的资产通过信托公司发放给指定的客户,这样就变成了表内一个银行,表外一个银行,表外银行也叫做影子银行.影子银行的危害非常大,也有很大的系统性风险.
- 2012年:这一年也被称为资管元年,原因就是监管行业一系列的政策放松,原本只能通过信托将表内资产转到表外,但在12年之后这种通道又增加了基金和保险等.所以现在我们要有一种意识就是你存在银行里的钱并不是安安稳稳的躺在银行,而是不知道会通过什么途径流进房地产和股市.
- 2013年:这一年发生了银行是上一次重要的事件就是“钱荒”,我们可能会好奇银行不是最不缺钱吗?原因就是有一些银行让太多表内的资产参与了表外的投资,造成了流动性紧张,当储户大范围要取钱时,银行的表内资产不足,所以当时最高时银行向其他同类商业银行借款的利息达到了30%,这是非常高(金融危机)的一个水平.
- 2016年:发生了易租宝事件,为整个P2P甚至金融行业带来了非常恶劣的影响.所以各部门也开始对这些市场上的金融理财产品进行监管和整顿.
其实看完这些才发现这些很重要的历史事件并不是发生在很遥远的过去,而是一直在发生一直在改变.也是因为这两年的金融市场影响才会让我们这样的身在互联网产业中的人享受到资本带来的红利,频频报道的融资事件,越来越多好的企业成功上市等等都离不开金融资本带来的巨大推动.但有一点是需要明确的是我们不光是要听到国家的监管呼吁,我们普通人也要具备一定的金融安全意识.